Có một vấn đề về tính lãi vay trong thời gian xây dựng mà nhiều diễn đàn khác cũng đã bàn tới nhưng chưa giải đáp thỏa đáng. Vấn đề này tương đối quan trọng, đặc biệt đối với dự án PPP vì nó liên quan đến cơ cấu nguồn vốn CSH và vốn vay. Hôm nay tôi đưa chủ đề này ra đây để chúng ta cùng thảo luận.
1. Tính lãi vay trong thời gian XD:
Để tính lãi vay, trước hết phải xác định được số tiền vay và tiến độ giải ngân vốn. Số tiền vay được xác lập trên cơ sở tổng vốn đầu tư và cơ cấu tỷ lệ vốn vay, vốn CSH. Căn cứ NĐ 15/2015/NĐ-CP (điều 10) xác định được tỷ lệ vốn vay, vốn CSH, sau đó ta đề ra tiến độ giải ngân và tính toán lãi vay trong thời gian XD.
Ví dụ: TMĐT dự án BOT: 1.600 tỷ đồng (chưa gồm lãi vay), xác định tỷ lệ vốn CSH theo phương pháp lũy tiến từng phần ta được: Vốn CSH 14,7%, vốn vay 85,3%.
(Thông thường các hợp đồng BOT đều tính cơ cấu tỷ lệ vốn CSH theo mức tối thiểu quy định).
2. NĐ 32/2015/NĐ-CP và dự thảo TT hướng dẫn NĐ32 xác định: Thành phần Tổng vốn đầu tư có bao gồm Lãi vay trong thời gian XD.
3. Vấn đề nảy sinh:
- Khi tính xong lãi vay, ta đưa lãi vay quay trở lại nhập vào giá trị TMĐT và xác định lại cơ cấu nguồn vốn. Theo ví dụ trên thì lúc này giá trị TMĐT sẽ lớn hơn 1600 tỷ (bao gồm cả lãi vay) và cơ cấu nguồn vốn thay đổi với mức tỷ lệ vốn CSH, vốn vay khác so với ban đầu. Lúc này vốn CSH và vốn vay phải gánh thêm một khoản nữa là lãi vay.
* Tất nhiên, đây không phải là vấn đề rắc rối vì đã có hàng trăm dự án BOT, BT được thực hiện từ trước đến nay mà không ảnh hưởng gì cả.
4. Phương án xử lý:
Các hợp đồng BOT hiện nay đang tính lãi vay theo cách: Tính nháp lãi vay trong thời gian xây dựng sau đó đưa giá trị lãi vay vào thành phần TMĐT, xác định cơ cấu vốn theo NĐ 15/2015/NĐ-CP sao cho:
- Vốn CSH = tối thiểu theo tỷ lệ quy định tính trên TMĐT đã bao gồm lãi vay.
- Vốn vay + lãi vay: Hai khoản này nhập vào nhau đúng bằng tỷ lệ quy định tính trên TMĐT đã bao gồm lãi vay. Có thể hiểu là: trong thời gian xây dựng NĐT không phải trả lãi vay mà lãi vay được nhập gốc (tính lãi kép).
Được biết các hợp đồng tín dụng ký giữa NĐT với ngân hàng cũng phải tuân theo cơ cấu vốn như trên. Như vậy, có ngân hàng nào đồng ý cho phép ân hạn trả lãi vay trong suốt thời gian xây dựng hay không? Ngân hàng có chấp nhận mức lãi suất tiền vay theo bài toán BOT hay không khi mà mức lãi suất áp dụng tối đa bằng 1,3 lần lãi suất trái phiếu CP kỳ hạn 15 năm?
Xin mời các thành viên cùng tham gia thảo luận để tìm ra giải pháp thuận lợi nhất.
Trân trọng cảm ơn./.
1. Tính lãi vay trong thời gian XD:
Để tính lãi vay, trước hết phải xác định được số tiền vay và tiến độ giải ngân vốn. Số tiền vay được xác lập trên cơ sở tổng vốn đầu tư và cơ cấu tỷ lệ vốn vay, vốn CSH. Căn cứ NĐ 15/2015/NĐ-CP (điều 10) xác định được tỷ lệ vốn vay, vốn CSH, sau đó ta đề ra tiến độ giải ngân và tính toán lãi vay trong thời gian XD.
Ví dụ: TMĐT dự án BOT: 1.600 tỷ đồng (chưa gồm lãi vay), xác định tỷ lệ vốn CSH theo phương pháp lũy tiến từng phần ta được: Vốn CSH 14,7%, vốn vay 85,3%.
(Thông thường các hợp đồng BOT đều tính cơ cấu tỷ lệ vốn CSH theo mức tối thiểu quy định).
2. NĐ 32/2015/NĐ-CP và dự thảo TT hướng dẫn NĐ32 xác định: Thành phần Tổng vốn đầu tư có bao gồm Lãi vay trong thời gian XD.
3. Vấn đề nảy sinh:
- Khi tính xong lãi vay, ta đưa lãi vay quay trở lại nhập vào giá trị TMĐT và xác định lại cơ cấu nguồn vốn. Theo ví dụ trên thì lúc này giá trị TMĐT sẽ lớn hơn 1600 tỷ (bao gồm cả lãi vay) và cơ cấu nguồn vốn thay đổi với mức tỷ lệ vốn CSH, vốn vay khác so với ban đầu. Lúc này vốn CSH và vốn vay phải gánh thêm một khoản nữa là lãi vay.
* Tất nhiên, đây không phải là vấn đề rắc rối vì đã có hàng trăm dự án BOT, BT được thực hiện từ trước đến nay mà không ảnh hưởng gì cả.
4. Phương án xử lý:
Các hợp đồng BOT hiện nay đang tính lãi vay theo cách: Tính nháp lãi vay trong thời gian xây dựng sau đó đưa giá trị lãi vay vào thành phần TMĐT, xác định cơ cấu vốn theo NĐ 15/2015/NĐ-CP sao cho:
- Vốn CSH = tối thiểu theo tỷ lệ quy định tính trên TMĐT đã bao gồm lãi vay.
- Vốn vay + lãi vay: Hai khoản này nhập vào nhau đúng bằng tỷ lệ quy định tính trên TMĐT đã bao gồm lãi vay. Có thể hiểu là: trong thời gian xây dựng NĐT không phải trả lãi vay mà lãi vay được nhập gốc (tính lãi kép).
Được biết các hợp đồng tín dụng ký giữa NĐT với ngân hàng cũng phải tuân theo cơ cấu vốn như trên. Như vậy, có ngân hàng nào đồng ý cho phép ân hạn trả lãi vay trong suốt thời gian xây dựng hay không? Ngân hàng có chấp nhận mức lãi suất tiền vay theo bài toán BOT hay không khi mà mức lãi suất áp dụng tối đa bằng 1,3 lần lãi suất trái phiếu CP kỳ hạn 15 năm?
Xin mời các thành viên cùng tham gia thảo luận để tìm ra giải pháp thuận lợi nhất.
Trân trọng cảm ơn./.
